Fanáticos

Jun 25, 2023

Un fabricante de tarjetas coleccionables relativamente desconocido con sede en Texas está atrapado en el punto de mira de la batalla legal en curso entre Fanatics y Panini.

El año pasado, Fanatics hizo discretamente un par de inversiones en GC Packaging (GCP), que valoraron la empresa en aproximadamente 100 millones de dólares, según alguien con conocimiento de los términos. Los acuerdos dieron a la compañía de Michael Rubin y a su naciente imperio de tarjetas coleccionables una participación mayoritaria significativa en una de las principales fuentes de impresión y embalaje de tarjetas de la industria. También llamó la atención de Panini, el mayor cliente de GCP y principal rival de Fanatics en las tarjetas coleccionables estadounidenses.

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En demandas competitivas presentadas la semana pasada, las dos partes adoptaron puntos de vista muy diferentes sobre la inversión de Fanatics y lo que significa para otras compañías de tarjetas comerciales que utilizan los servicios de GCP. Panini afirma que el acuerdo ha socavado su negocio; Fanatics afirma que ha mejorado la experiencia para todos los clientes de GCP. La forma en que los jueces interpreten esos argumentos podría desempeñar un papel importante a la hora de determinar cómo se desarrollará el panorama de las tarjetas coleccionables en Estados Unidos durante la próxima década.

Los representantes de Fanatics y Panini declinaron hacer comentarios. Los mensajes dejados en GCP a través del número de teléfono y la dirección de correo electrónico de la empresa no fueron respondidos.

Fundada en 1976 por John Tinnon, GCP ha pasado las últimas décadas como una parte cada vez más importante de la industria de las tarjetas. Tinnon, que falleció en 2020, es considerado por muchos un pionero en el acabado de artes gráficas. Comenzó en el oficio cuando tenía 10 años, trabajó en la industria durante sus estudios y financió el lanzamiento de GCP mediante un préstamo de $10,000 de un amigo, según un perfil de 2007 en la revista Inside Finishing.

La empresa creció gradualmente con el tiempo y comenzó a dar prioridad a las tarjetas coleccionables a finales de los años 1980. Ese negocio fue impulsado por adquisiciones, según la revista, incluida la compra de las operaciones de fabricación de Upper Deck en 1997 y, más tarde, la división de tarjetas comerciales de Great Western Industries. Los servicios actuales de la empresa incluyen impresión, laminación, estampado, gofrado, embalaje y embalaje.

El antiguo lugar de GCP en el corazón de la industria de las tarjetas coleccionables apunta hacia el conocimiento técnico necesario para crear coleccionables cada vez más complejos de manera oportuna y confiable, y hasta el punto en que la fabricación de tarjetas deportivas sigue siendo un nicho relativamente pequeño en el mundo más amplio del consumidor. productos. Panini utiliza GCP para más del 90% de los requisitos de sus tarjetas; Topps (ahora propiedad de Fanatics) depende de la empresa para producir alrededor del 40% de sus tarjetas.

El creciente negocio de tarjetas coleccionables de Fanatics irrumpió en escena en agosto de 2021 cuando obtuvo licencias exclusivas a largo plazo de la NBA, NBPA, MLB, MLBPA y NFLPA, todas las cuales anteriormente estaban en manos de los titulares de la industria Topps y Panini. Cinco meses después, Fanatics compró Topps por 500 millones de dólares, aproximadamente un tercio de la valoración que tenía la empresa en conversaciones de adquisición con una SPAC menos de un año antes.

Las inversiones de GCP ocurrieron después de esos movimientos. Fanatics dijo en su demanda a principios de esta semana que realizó la adquisición para "resolver los problemas de fabricación" que lo afectan a sí mismo y a otros en la industria. Esos problemas incluían problemas de calidad, limitaciones en el volumen de pedidos, problemas de entrega y robos, muchos de los cuales se exacerbaron a medida que el interés en las tarjetas coleccionables se disparó durante el cierre de COVID. La demanda dice que GCP se retrasó en más del 70% de sus trabajos en el cuarto trimestre de 2020, una cifra que aumentó a principios de 2021.

La inversión sigue el enfoque de Rubin hacia su negocio principal de mercancías y comercio electrónico. Fanatics se convirtió en el mayor vendedor mundial de indumentaria deportiva con licencia no sólo al asociarse con decenas de ligas, equipos y órganos rectores, sino también al controlar tantas partes como fuera posible del proceso de fabricación hasta el envío. La empresa se refiere a esa ventaja como “comercio vertical” y ha sido oportunista al utilizar MNA para reforzar su posición. En 2017, por ejemplo, la compañía de Rubin compró Majestic, una transacción que incluía la planta de Pensilvania que fabrica camisetas oficiales de la MLB y otros artículos para fanáticos.

Según Panini, Fanatics ha utilizado su control sobre GCP para “socavar” el negocio de su rival. Panini afirmó en su demanda la semana pasada que GCP redujo la cantidad de máquinas que trabajan en su producto a aproximadamente la mitad y redujo los lanzamientos planificados de sus productos sin previo aviso. (Panini también afirma que GCP tiene acceso a algunos de sus secretos comerciales y que la inversión de Fanatics fue una violación del contrato de GCP con Panini, que incluía una disposición de cambio de control).

"Al adquirir el control de GCP, Fanatics ahora controla los medios críticos de fabricación de las tarjetas coleccionables de Panini y ha estado ejerciendo ese control para dañar a Panini y a otros competidores", dijo la compañía en su demanda.

Según Fanatics, su adquisición de GCP ha beneficiado a toda la industria, incluida Panini. La compañía dice que la seguridad y el control de calidad de GCP han mejorado en los últimos dos años y que la capacidad de producción ha aumentado un 33% a 400 millones de paquetes por año. La participación de Panini en esa producción ha aumentado del 49% (de los ~300 millones) al 61% (de los 400 millones), según la demanda. (No está claro si esas dos estadísticas, la afirmación de Panini sobre las máquinas y la afirmación de Fanatics sobre el aumento de la participación, pueden ser ambas precisas).

“La inversión de los fanáticos en GCP”, dice la demanda, “ha mejorado la cantidad, la calidad y la seguridad de la producción de GCP y, de hecho, incluso ha ampliado las instalaciones de GCP, todo en beneficio de los coleccionistas y de la industria en su conjunto. "

Por ahora, Panini puede tener opciones limitadas si quiere obtener productos de una empresa independiente de su rival. Su demanda pide al tribunal que ordene a Fanatics que se deshaga de su participación mayoritaria, pero también dice que GCP es "el único proveedor de fabricación capaz de cumplir con los requisitos de capacidad y calidad tecnológica de Panini". Por ahora, según una fuente familiarizada con los planes, la compañía no tiene planes de trasladar la mayor parte de su fabricación a otro lugar.

Con la ayuda de Jacob Feldman.

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